一、   宏观经济

　　1、央行年内首降存准率 释放资金4000亿

　　2月18日晚8点，央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来存准率的首次下调，预计将向金融系统释放资金4000亿元左右。业界专家认为，此次降准为实体经济的发展提供资金支持，实体经济发展恢复了，以资本市场为代表的虚拟经济自然也会有相应表现。同时，虚拟经济会先于实体经济对政策变化产生反应。

　　存准率前次下调0.5个百分点是去年12月5日（央行在11月30日晚间7点宣布），该次下调为近3年来首次。在2月24日存准率下调0.5个百分点后，大型金融机构执行20.5%的标准，中小金融机构则为17%。(资料来源：新华网）

　　2、1月份我国实际使用外资连续第三月下滑

　　商务部16日公布的数据显示，今年1月我国实际使用外资金额99.97亿美元，同比下降0.3%，这是使用外资金额连续第三个月同比下降；外商投资新设立企业1402家，同比下降37.49%。去年11月和12月，我国实际使用外资金额分别为122.42亿美元和87.57亿美元，同比下降12.73%和9.76%，这种趋势延续到了2012年，不过降幅有所缓和，1月份仅下降0.3%。上一个下降周期出现在2008年11月至2009年7月，最大同比下降幅度曾高达36.52%。据商务部新闻发言人沈丹阳介绍，1月份我国农、林、牧、渔业实际使用外资金额同比增长较快。亚洲地区对华投资保持增长。1月份，亚洲十国/地区实际投入外资金额85.86亿美元，同比增长0.77%。美国实际投入外资金额3.42亿美元，同比增长29.05%。欧盟27国实际投入外资金额4.52亿美元，同比下降42.49%。同时，1月份中西部地区实际使用外资增长快于东部地区，占比继续提高。 (资料来源：证券时报)

　　二、一级市场

　　2.1 公开市场

公开市场业务交易公告

名称	发行量	期限	价格	参考收益率

正回购操作情况

期限	交易量	中标利率
28天	60亿元	2.8%
91天	100亿元	3.16%

　　

　　上周央行依然继续停发央票，仅进行了160亿元正回购操作，本周公开市场到期资金仅有70亿元，本周央行公开市场操作净回笼资金90亿元，连续三周净回笼。（数据来源：wind资讯）。

　　2.2 利率债招标情况

　　本周有5只利率产品发行，15日财政部招标发行了5年期280亿元国债。中标利率为3.14%，基本与二级市场持平，投标倍数约为1.59倍。国开行14日招标发行了2期金融债券。"12国开07"为7年期固息债；"12国开08"为7年期浮息债，利率基准为一年期定期存款利率。"12国开07"中标利率为3.94%，"12国开08"中标利差为70基点。 "12国开07"认购倍数为1.48倍；"12国开08"认购倍数为1.37倍。中国进出口银行2月17日招标发行了2期金融债券，其中"12进出01"期限3年，中标利率为3.78%；"11进出02"期限5年，中标利率为3.87%。两期金融债的首场认购倍数分别为1.79倍和1.78倍。（数据来源：wind资讯）

　　三、货币市场

　　上周货币市场受中小金融机构补缴保证金存款和中交建公司IPO等因素的冲击，资金面自上周二开始骤然收紧，各期限资金利率全线上行，短期资金供不应求，周四质押式回购收益率收在3.61%，较前一交易日大幅上升59BP，7天资金利率亦大幅走高，收4.37%。周五银行间市场同业拆借利率更跳涨100BP报4.49%，7天亦涨56BP报5.57%。（数据来源：wind资讯）                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        

　　四、后市观点

　　央行18日突然宣布于2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这一调整将释放资金4000亿元左右。此次降准主要原因一方面是1月份信贷增长远低于预期及外汇占款趋势性减少。另一方面在于缓和目前市场流动性紧张局面。此次下调存准率亦响应了温家宝总理一季度要进行货币政策微调的指示，加强金融对实体经济的支持，最终达到确保经济增长的目的。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　资金营运部

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2012年2月20日

 

 

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